市场资本-蔚来汽车现在是达不到“兜底”的水平的-天天630新闻

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卢世璧院士逝世

10月16上午,據媒體報道,「蔚來汽車正與浙江湖州市吳興區洽談一筆超50億元的融資意向,同時前者將在吳興區落戶一個20萬輛年產能的工廠。」同日下午,該融資信息已被否認,浙江省吳興區政府新聞辦有關人士向記者進一步表示,「洽談過,無意向性協議。鑒於評估風險過大,已停止進一步洽談」。

此前,蔚來汽車公布的截止2019年6月30日的第二季度未經審計財報顯示,第二季度公司虧損4.62億美元(約為32.85億人民幣),環比增加了25.2%,超過預期的29.44億人民幣;實現營收2.2億美元(約為15.08億人民幣),其中銷售額約為14.15億人民幣,環比減少7.9%。

近兩年,這個十萬億以上級的汽車產業,開始從燃油到新能源換跑道,引領傳統汽車企業以及其他領域的人、企業和資本進入這條跑道。但是不管燃油車還是電動車,都是一個博大精深的系統工程,電動汽車從理想到現實之間,還存在巨大的鴻溝,而填平這條鴻溝的過程也是犧牲的過程,這其中首當其衝的必然是稚嫩的新造車勢力。

或許,蔚來是對於完成保值率有絕對的自信,但是現實是這並不是有自信就能完成的事情。還記得2015年4月13日,特斯拉宣布在中國推出「保值承諾」服務。這個「保值承諾」服務的內容主要包括:在車主貸款購車三年後,若車主有車輛回購需求,特斯拉在經過條件審核後會以約50%的購入價格回購車主的Model S。「保值承諾」實施的前提是兩項條件:首先,車主購入Model S時的貸款額度需為車輛購入價的60%以上;其次,車主在三年內的行駛里程需少於六萬公里,超出部分將按照3.25元/公里扣除保值價格。

資本市場的表現是對企業未來的憧憬,製造業一定要有一條盈利的路徑。如果短期內不能盈利,那麼至少要有一條中期能夠實現盈利的路線圖。資本耐心是有限的,因此必須證明自己是高速成長,或者虧損收窄,才能給投資人信心。

而這,也是新造車勢力的「原罪」,從誕生之初就要面臨被快速淘汰的結局,蔚來汽車也是其中之一,儘管是其中爬的最高的,但是同樣也身處這道鴻溝當中。當然,蔚來汽車可以踩着輸家的人頭爬過去的,成為最後的贏家,但這之前必然是過山車般的人生。

《出行財經》認為,蔚來汽車這一鏗鏘有力的承諾一方面展示了自己的信心,另一方面也會激勵消費者,充分解決了客戶的顧慮,但是在都要面臨生死抉擇的當口,大家不禁會問一句,這種底氣從何而來,這是不是一種變相的畫大餅行為?

但是,現在有車主表示向特斯拉提出要求回購要求時,特斯拉以各種行權條件不具備,一再拖延車輛回購安排。這種保值承諾現在成了特斯拉在剛進入中國市場由於初期增長壓力過大、銷量過低,所以負擔回購費用拉吸引客戶的行為。

而為了踏出這個最低谷,蔚來也採取了一系列行動,團隊規模從2019 年1月的9900人優化至第三季度末的7800人的戰略重組,年底之前非核心業務的剝離(將旗下FE車隊的多數股權出售給力盛),以及通過可轉債券的形式,向騰訊「借」來2億美元。

必須承認的是,這項保值計劃是無可挑剔的,但同時是燒錢的,是與蔚來目前的狀況嚴重不否的,甚至是極度不討資本市場喜歡的。

秦力洪表示,多個品牌的「百花齊放」,將加速電動車發展的趨勢。但一直以來,蔚來的競爭對手從來不是小鵬、威馬,而是特斯拉等高端品牌,蔚來用戶也多是奔馳、寶馬、保時捷等品牌車主轉化而來。

頂着「造車新勢力第一股」和「中國新能源汽車第一股」的名號上市的蔚來今年確實是最不好過的一年,因為電池原因,蔚來先後發生了3起汽車自燃事件。6月27日,國家市場監督管理總局發佈公告,蔚來汽車召回部分搭載了2018年4月2日到2018年10月19日期間生產的動力電池包的蔚來 ES8電動汽車,共計4803輛,此次召回的汽車占其售出總數的20%以上。

當然,相信蔚來汽車的實力,畢竟內在實力和各項指標看,其仍然是電動新勢力中表現很突出的一個,不僅在國內成為了新勢力造車的龍頭企業,並創下了包括換電等多項服務新模式的標杆。但是正如此前分析,要真正成為一個頂天立地的汽車企業,蔚來還有很長的路要走。

據《2019中國汽車保值率報告》顯示,近三年主流新能源汽車平均保值率僅為32.31%,大大低於傳統燃油車。75%以上的二手車商幾乎不收購新能源車。這意味着,要到達燃油車的保值率是一項十分困難的挑戰。

所以說,以目前的情況來看,蔚來汽車現在是達不到「兜底」的水平的。

從這方面看,以前作為首批打破「PPT造車」流言並完成交付的造車新勢力,蔚來的確讓人們看見了它的堅持與野心。尤其是在完成了與何小鵬「交付10000輛車」的對賭之後,更是讓資本方看見了蔚來巨大的市場空間。但是不能否認的是,目前蔚來汽車得到的信任開始降低,而此前所說的保值計劃或許更是一種對資本市場耐心的透支。

同樣是虧損、銷量下滑的背景,蔚來汽車的計劃難免不遭人懷疑。

這是一個巨大的夢想,實現需要多方面支持,首先就是資本市場的支持。

從購買、使用到車主生活、二手車更換,蔚來汽車已經拉通了一台車的終身價值,在這個價值鏈上,車主們也不用擔心蔚來的未來,秦力洪表示,「蔚來的進展非常好,我們的菜還沒有上齊,未來還會有更多期待。」

此前,光大證券(601788,股吧)分析,補貼退坡或導致現有主力車型蔚來的ES8和ES6銷量爬坡與毛利率承壓;加上特斯拉國產化、疊加傳統車企(尤其豪華品牌)新能源車型的加速導入等,或弱化了蔚來已有的先發優勢與產品競爭力;蔚來的經營活動現金流承壓、以及研發設備等資本開支的持續投入,或將導致2022E前後有再融資壓力;並且代工或弱化公司積累量產核心工藝。光大證券預計蔚來長期發展格局仍待觀望,首次給予了「中性」評級。

在推出保值計劃的當口傳出由於風險過高融資悲劇的消息,無疑為其計劃的道路蒙上了一層陰影。

蔚來聯合創始人、總裁秦力洪透露,蔚來將在今年年底推出其官方二手車認證平台。「至少蔚來二手車的殘值,要相當於同級別的豪華燃油車的水平,如果達不到,蔚來將出錢『兜底』。」

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